作為一個(gè)以保險(xiǎn)為主業(yè)的金融集團(tuán)，中國(guó)平安如何面對(duì)經(jīng)濟(jì)週期波動(dòng)，主動(dòng)做出產(chǎn)品、投資及戰(zhàn)略上的調(diào)整，是未來(lái)能否維持高增長(zhǎng)的重要因素。
中國(guó)平安集團(tuán)總經(jīng)理任匯川昨日接受證券時(shí)報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，利率下行對(duì)平安的影響要從資產(chǎn)和負(fù)債端兩頭來(lái)看；綜合金融集團(tuán)的好處是，東方不亮西方亮，可以比較靈活應(yīng)對(duì)。
平安的投資壓力
證券時(shí)報(bào)記者：利率下行環(huán)境對(duì)於集團(tuán)內(nèi)保險(xiǎn)資金的投資收益情況影響如何？
任匯川：利率下行對(duì)於平安是利好還是利空，要從資產(chǎn)和負(fù)債兩端來(lái)看。整個(gè)平安集團(tuán)現(xiàn)在已經(jīng)變成一個(gè)大資產(chǎn)管理公司，保證利率類型的負(fù)債占比在逐漸降低。
具體來(lái)說(shuō)，平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)裡面，萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的比例相對(duì)較高，這兩類產(chǎn)品的保證利率較低，基本可以歸為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。當(dāng)我們投資收益下降時(shí)，客戶也會(huì)少拿，但這是可接受的，因?yàn)槭袌?chǎng)同類產(chǎn)品的收益也在下降。
證券時(shí)報(bào)記者：有沒(méi)有測(cè)算過(guò)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的平均負(fù)債成本？
任匯川：保單的成本要具體分類，平安大部分有保證利率的萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的保證利率是2.0%，也有更低的。
對(duì)於保障型產(chǎn)品，負(fù)債成本是剛性的，當(dāng)投資端的利率下行，這一塊受到的影響會(huì)比較大。但要注意的是，保障類產(chǎn)品在死差和費(fèi)差上的收益還是很高的。
利率下行帶來(lái)的投資壓力，分存量和增量來(lái)看。平安其實(shí)在幾年前就提前配置很多相對(duì)高收益的資產(chǎn)，今年面臨的問(wèn)題是新增的投資和到期再投資的壓力。
抵禦誘惑做長(zhǎng)期產(chǎn)品
證券時(shí)報(bào)記者：今年增量資金和到期需要再配置的資金規(guī)模大約有多少？此外，平安的保險(xiǎn)產(chǎn)品平均久期大約多少年？會(huì)不會(huì)產(chǎn)生“短錢長(zhǎng)用”的風(fēng)險(xiǎn)？
任匯川：大約有2000億至3000億。在久期方面，截至2015年12月末，傳統(tǒng)險(xiǎn)大約20年，分紅險(xiǎn)15年左右，萬(wàn)能險(xiǎn)接近12年。
我們其實(shí)這幾年也一直有討論，要不要做短久期、高收益的產(chǎn)品，在短時(shí)期內(nèi)聚集資金。但我們最終決定不去做短久期的，抵禦住這個(gè)誘惑。從結(jié)果來(lái)看，平安產(chǎn)品的久期相對(duì)較長(zhǎng)。
繼續(xù)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
證券時(shí)報(bào)記者：平安資產(chǎn)管理公司在集團(tuán)內(nèi)扮演什麼角色？
任匯川：平安資產(chǎn)是一家完全意義上的資產(chǎn)管理公司，它是輕資本賺管理費(fèi)的模式，自身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)受託人的角色。平安資產(chǎn)管理公司現(xiàn)在管理的資金，內(nèi)部的有1.4萬(wàn)億，外部的有2000多億，還有一部分是做投資顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等角色，總共是1.9萬(wàn)億。
這些資產(chǎn)主要分兩大類，一類是做債券和股票市場(chǎng)，這部分平安資管不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；另一類是非標(biāo)，做各種資管產(chǎn)品計(jì)畫給到機(jī)構(gòu)投資者。平安資產(chǎn)管理相當(dāng)於扮演了一個(gè)投行加發(fā)行人再加上資金募集方的角色。
因?yàn)橹蓖逗头菢?biāo)業(yè)務(wù)做得很多，2015年平安資產(chǎn)管理的協(xié)力廠商業(yè)務(wù)管理費(fèi)同比上升了90%。不過(guò)今年利率進(jìn)一步下行，直投和另類投資可能會(huì)有一些調(diào)整，但是我們還是會(huì)繼續(xù)幫投資者發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
